国债 / 债券（OAT / Obligations）

关键词：票息、到期兑付、利率敏感、信用风险分层、可用 ETF 实现分散。

是什么

向政府或企业出借资金，按票息收利息，到期返还本金。价格与市场利率呈反向关系。

适合谁

需要平衡组合波动、获取相对稳定现金流；
能接受利率周期与信用风险差异。

如何赚钱

票息收入；
利率下降时的资本利得（反之亦然）。

费用与税务（概览）

单债券：交易成本低；债券基金/ETF：管理费较低；
税务：票息与利得按动产资本收入/资本利得征税（依当期规则）。

风险提示

利率风险：加息周期价格承压；
信用风险：企业债违约概率高于国债；
再投资风险：到期后再投利率不确定。

建议：用债券 ETF 获取期限/评级的分散化；与股票形成“股债”互补。